Срок окупаемости - минимальный временной интервал (от начала осуществления проекта), за пределами которого интегральный эффект становится и в дальнейшем остается неотрицательным. Это период, начиная с которого первоначальные вложения и другие затраты, связанные с проектом, покрываются суммарными результатами его осуществления. Величина срока окупаемости Ток является решением уравнения:
Определение точки безубыточности проекта
Точка безубыточности характеризует такой объем производства (продаж) продукции, при котором доходы Д будут равны текущим расходам R: (Д= R)
Доходы от реализации проекта: Д=QЦ
Q - количество произведенной или реализованной продукции;
Ц - цена единицы продукции.
Текущие расходы:
где С - условно-постоянные расходы;
V – условно-переменные расходы на единицу продукции.
Тогда: 
Объем продукции, соответствующей достижению точки безубыточности.
Принятый в проекте объем производства (продаж) продукции должен превосходить его значение для точки безубыточности.
Ключевые факторы успеха
Ключевые факторы успеха (КФУ) - общие для всех предприятий отрасли факторы, реализация которых дает возможности повышения конкурентоспособности продукции . Задача заключается в определении этих факторов. Некоторые фирмы определяют так называемую «формулу успеха», которая включает в себя КФУ.
Пример «формулы успеха»:
Так, к КФУ, основанным на научно-техническом превосходстве, относятся:
Опыт организации научных исследований (важен в высокотехнологичных отраслях); - способность быстрого осуществления технологических и организационных нововведений; - наличие опыта работы с передовыми технологиями; - профессиональное превосходство; - обладание “ноу-хау”.
Общие положения и понятия в управлении проектами.
Проект (лат. projectus - брошенный вперед) может означать:
1) совокупность документов (расчетов, чертежей и др.) для создания какого-либо сооружения или изделия;
2) предварительный текст какого-либо доклада;
3) замысел, план .
Проект - некоторая задача с определенными исходными данными и требуемыми результатами (целями), обусловливающими способ ее решения (“Кодекс знаний об управлении проектами”, Институт управления проектами, США).
1. “Управление проектом - искусство руководства и координации людских и материальных ресурсов на протяжении жизненного цикла проекта путем применения системы современных методов и техники управления для достижения определенных в проекте результатов по составу и объему работ, стоимости, времени, качеству и удовлетворению участников проекта” .
Монопроекты - проекты, имеющие четко очерченные ресурсные, временные и другие рамки и представляющие собой отдельные инвестиционные, инновационные и другие проекты.
Мультипроекты - это комплексные программы или проекты, связанные с определением концепций и направлений стратегического развития предприятий и организаций.
Мегапроекты - это целевые и комплексные программы, содержащие множество взаимосвязанных проектов, объединенных общей целью, выделенными ресурсами и отведенным на их выполнение временем.
Инвестиционный проект - это комплекс мероприятий по осуществлению капиталовложений с целью получения в будущем прибыли. Приоритет отводится обеспечению рентабельности, поэтому капитальные вложения осуществляются только в том случае, если планируемая доходность, рентабельность от них превышает определенный уровень.
Инновационный научно-технический проект - это научное исследование или разработка, направленные на решение конкретной научно-технической задачи, в результате выполнения которой создается наукоемкая продукция, реализуемая как товар на внутреннем и на внешнем рынке.
Структура проектного цикла, характерная для современных условий России:
I. Прединвестиционный период. Фазы:
прединвестиционные исследования;
разработка проектно-сметной документации и подготовка к инвестиционным мероприятиям.
II. Инвестиционный период. Фазы:
проведение торгов и заключение контрактов;
организация закупок и поставок;
строительно-монтажные работы;
завершение проекта.
Написание бизнес-плана невозможно без расчета точки безубыточности по формуле. Ведь полученное число – это рубеж, после которого начинается прибыль компании. В статье покажем, как эту точку считают в разных ситуациях и приведем примеры.
О чем вы узнаете:
Готовы назвать постоянные и переменные издержки (т.е. расходы) компании на продукт или на его реализацию? Ну, хотя бы их примерное значение?
Если да, то вы способны вычислить для фирмы такую точку, в которой еще нет прибыли, но уже отсутствует убыток. Так называемую точку безубыточности компании (англ. break-even point или BEP). Преодолевая этот рубеж, организация начинает зарабатывать прибыль.
Директора магазинов могут брать формулу расчета точки безубыточности, чтобы определить, сколько единиц товара им нужно продать по данной цене, чтобы достичь минимальной прибыли.
Вычисление используется для планирования, определения правильности для стратегии на будущее и даже для расчета материальной мотивации сотрудников!
Подробнее о разработке системы мотивации персонала
Для определения BEP необходимо знать:
Получать отчеты о расходах и доходах можно в товароучетной программе Бизнес.Ру. Благодаря подробным отчетам о движении денежных средств у вас появится возможность проводить необходимые расчеты для определения эффективности вашего бизнеса.
Есть несколько основных формул расчета точки безубыточности бизнеса. Одна основана на количестве реализованных единиц продукции, а другая – на стоимости продаж.
Расчет выглядит так:
BEP = Постоянные издержки ÷ (Цена - Переменные издержки)
Важно! При расчете в штуках постоянные издержки указываются как сумма всех расходов для фирмы. При этом цена и переменные издержки вычисляются в расчете на единицу изделия.
Разберем составляющие формулы:
Маржинальный взнос – разница между ценой продажи и переменных затрат. Таким образом, если вы продаете товар за 100 рублей, а стоимость материалов и рабочей силы составляет 40 рублей, тогда маржинальный взнос составляет 60 рублей. Эти 60 рублей затем используются для покрытия постоянных расходов. Если после этого остаются деньги, это ваша чистая прибыль.
Таким образом, если ваши продажи равны вашим постоянным и переменным затратам, вы достигли точки безубыточности. Речь о чистой прибыли или убытке в размере 0 рублей. Любые продажи за пределами этой точки способствуют вашей чистой прибыли.
Следите за вашими продажами и управляйте складскими запасами с помощью товароучетной программы Бизнес.Ру. С ней вы можете контролировать объемы продаж, проверять продавцов, подсчитывать рентабельность продукции и устраивать распродажи.
Предприниматель Иван имеет постоянные затраты, складывающиеся из аренды, амортизации активов, заработной платы и налогов на имущество. Эти постоянные расходы составляют до 60 000 рублей. Он занимается пошивом спортивных костюмов. Переменные затраты рассчитаны как 800 рублей за единицу. Костюмы он собирается продавать по 2000 рублей за каждый.
60 000 / (2000 - 800) = 50 единиц
Следовательно, Ивану необходимо произвести и продать 50 спортивных костюмов в месяц, чтобы покрыть общие расходы: фиксированные и переменные.
Следовательно, 51-й проданный спортивный костюм приносит прибыль, до этого 50 штук являются просто безубыточными.
Показатель безубыточности в денежном выражении рассчитывается, когда товар находится в разных ценовых категориях, и считать в единицах не имеет смысла.
Например, если магазин косметики продает лаки по 100 рублей и духи по 15 000 рублей.
Расчет выглядит более сложным, так как надо найти маржинальный доход, затем его коэффициент (индекс).
Можно рассчитывать индекс, исходя из цены и из выручки.
Если мы берем за основу цену, то маржинальный доход определяется по формуле:
где MR – маржинальный доход;
Р – цена (price);
AVC – переменные затраты на ед. товара.
Для предпринимателя Ивана из примера выше маржинальный доход равен 2000 - 800 = 1200 рублей.
Для Ивана KMR= 800 / 1200 = 0,67
Другой способ вычисления индекса берет за основу выручку. Рассчитаем маржинальный доход по формуле:
В этом случае:
TR – выручка компании;
VC – совокупные переменные издержки.
По формуле KMR=MR/TR вычисляется индекс маржинального дохода.
Например, выручка у Ивана – 100 000 рублей, тогда как переменные издержки – 40 000 рублей.
MR = 100 000 - 40 000 = 60 000.
KMR = 60 000 / 100 000 = 0,6
Зная этот индекс (коэффициент), подставим его в следующую формулу расчета точки безубыточности:
где ВЕР – точка безубыточности,
FC – постоянные издержки;
KMR – индекс маржинального дохода.
Для предпринимателя Ивана BEP = 60000 / 0,6 = 100 000 рублей.
Иногда для определения точки используются расчеты с графиком или с помощью Excel.
Для наглядности точку безубыточности вычисляют при помощи графика.
Надо нарисовать оси и по вертикали обозначить денежные единицы, а по горизонтали – штуки.
Линии издержек будет пересекать график валовой выручки (тоже наклонная линия).
В определенном месте валовая выручка пересечет линию переменных издержек. В этом месте находится точка безубыточности.
На графике также можно увидеть пороговую выручку и пороговый объем продаж (то есть те объемы, на которые надо выйти, чтобы получать хотя бы нулевую прибыль).
Рисунок - Определение точки безубыточности на графике
Точка безубыточности вычисляется в Excel с помощью заполнения таблицы. Представим готовые формулы и алгоритм, чтобы вы смогли сделать расчет за пять минут.
1. Указываем количество: нужно обозначить переменные и постоянные издержки, а также цены, как это сделано в таблице ниже. При этом переменные затраты следует отметить за единицу продукции:
2. Ниже составляем таблицу, в которой будут рассчитаны валовые затраты, выручка, маржинальный доход и прибыль.
Если вы будете рисовать аналогичные таблицы в тех же ячейках, воспользуйтесь готовыми формулами:
Определение точки безубыточности – не конец всех расчетов. При подсчете цифр можно обнаружить, что вам необходимо реализовывать больше товаров, чем вы предполагали, чтобы достичь хотя бы нулевой выручки.
Если вы сделали расчет точки безубыточности по формуле при составлении бизнес-плана, надо выбрать, что необходимо сделать:
Важно! Если вы придумали идею продажи уникальных товаров в интернете, надо понять, будут ли эти товары успешными на рынке. Анализ безубыточности определяет количество продуктов, которые нужно продать, но нет гарантии, что они будут продаваться в принципе.
Существующие предприятия проводят этот анализ перед запуском нового продукта или услуги, чтобы определить, стоит ли потенциальная прибыль затрат на запуск.
Этот анализ не просто полезен для планирования запуска. Вот несколько способов, как компании могут использовать формулу расчета точки безубыточности в повседневной деятельности и планировании.
Если анализ показывает, что вам надо продать большое количество товаров за желаемый период времени, то можно проверить стоимость этого товара на рынке. Возможно, окажется, что ваша цена находится ниже рынка.
Установите среднюю цену, вы всегда сможете опустить ее, чтобы устроить распродажу.
Подсчитывать рентабельность продукции, анализировать себестоимость и наценку можно в товароучетной программе Бизнес.Ру. С ней вы с легкостью сможете прогнозировать продажи, делать закупки на основе анализа прибыли, проводить распродажи, и устанавливать автоматические скидки.
Если хочется быстрее достичь точки безубыточности, то можно обратить внимание на материалы и оплату труда. Узнайте, как вы можете поддерживать желаемый уровень качества товаров и обслуживания при снижении затрат.
Самое простое – сократить размер собственной зарплаты, чтобы быстрее достичь точки безубыточности.
Например, если Иван из нашего примера, которому для достижения точки безубыточности надо продать 50 костюмов, сократит себе зарплату на 7 тысяч рублей, то это снизит расходы до 53 тысяч рублей в месяц.
Подставим значения в ту же формулу:
53 000 / (2000-800) = 44 166 единиц. Следовательно, если зарплата управляющего снизится, то можно выйти на безубыточность с более низким показателем.
То же произойдет, если Иван будет использовать более дешевый трикотаж для пошива одежды, получив себестоимость одной вещи в 600 рублей:
60 000 / (2000-600) = 42 857 единиц.
Таким образом, можно быстрее достичь цели, не повышая цену.
Если вы собираетесь запустить новый продукт, расчет точки безубыточности необходим. Обратите внимание на новые переменные и фиксированные затраты, такие как оплата за дизайн и продвижение.
Подробнее о том, как продвинуть новый товар на рынок,
Если вы понимаете, сколько денег надо заработать, чтобы выйти в ноль, легче определить долгосрочные цели. Например, если вы хотите расширить свой бизнес и переехать в помещение с более высокой арендной платой и большим трафиком, вы можете определить, сколько еще вам нужно продать, чтобы покрыть все постоянные расходы.
Понимая, сколько товара нужно продать и сколько денег заработать, чтобы стать безубыточным, вы можете планировать мотивационные инструменты. То есть устанавливать нормы продаж, свыше которых продавцы получают дополнительные бонусы.
Прозрачную систему мотивации сотрудников можно установить в программе Бизнес.Ру. Так ваши подчиненные будут понимать, сколько и за что заработали. Устанавливайте им планы, распределяйте задачи по степени важности, отслеживайте процент выполнения.
Определим точку безубыточности для хозяйственного магазина, в котором широкий товарный ассортимент, поэтому рассчитывать количество продаж нет смысла. Надо посчитать точку безубыточности по формуле в денежном выражении.
Постоянные расходы магазина:
Переменные расходы магазина:
Занесем их в две таблицы.
|
Постоянные расходы |
Сумма руб. |
Товар продается с наценкой, и выручка составит 1 250 000 рублей.
Размер маржинального дохода: 1 250 000 – 500 000 = 750 000
Коэффициент маржинального дохода: 750 000 / 1 250 000 = 0,6
Точка безубыточности рассчитывается: 270 000 / 0,6 = 450 000 рублей.
Владелец небольшого магазина может попробовать сократить свои расходы, однако такая экономия может стать критической ошибкой бизнеса. Есть шанс попасть в «спираль падения».
Суть «спирали падения» в том, что сокращение расходов может повлиять:
При ухудшении качества вы поймете, что часть клиентов ушли к конкуренту, поэтому прибыль опять снизилась. Если владелец магазина снова сократит расходы, возврата к положительной выручки не будет: клиентов станет еще меньше, и в итоге бизнесмен потеряет все вложенные деньги.
Есть версия, что понятие «Черная пятница» возникло в розничной торговле, чтобы отметить точку безубыточности. Дело в том, что большинство ритейлеров получает основной доход в последние пять недель года (подготовка к католическому Рождеству и Новому года). До этого – просто работает, чтобы выйти в ноль. Прибыль позволяет сделать запасы «на черный день».
Этот вопрос задают множество владельцев бизнеса. Зарплату владельца компании необходимо учитывать в постоянных расходах при подсчете точки безубыточности, так оплата труда будет фиксированной. Сколько – определять вам, но она должна быть выше штатного персонала.
Многие собственники магазинов в итоге терпят крах, так как:
Не платить зарплату можно только в случае, если вы не являетесь управляющим или менеджером, а отходите от дел, нанимая менеджера со стороны. Однако так случается крайне редко, если мы говорим о малом бизнесе.
Рассчитаем точку безубыточности для малого предприятия по изготовлению жидкости для мытья стекол автомобилей.
Возьмем такие показатели:
Находим точку безубыточности: 50 000 / (80 - 50) = 1666.6.
Таким образом, предприятию надо продать 1667 единиц стеклоомывайки, чтобы выйти в плюс.
Точка безубыточности для ресторана или кафе помогает определить требуемый средний чек и количество гостей, которых надо обслужить в день. Советуем определять этот показатель до открытия ресторана, при планировании и определении перспектив рынка общепита.
Подробнее о тенденциях и перспективах рынка общепита
Надо определить переменные и постоянные издержки, которые включают продуктовую закупку, аренду, зарплату поваров, официантов и прочих работников, расходы на маркетинг.
Например, постоянные расходы ресторана – 150 000 рублей, тогда как на приготовление одного блюда (в среднем) необходимо продуктов на 130 рублей. Блюдо продается с наценкой за 280 рублей.
Вычислим, какое количество блюд надо продать, чтобы выйти на нулевую прибыль.
150 000 / (280 - 130) = 1000 штук в месяц. Следовательно, надо обслужить по 34 гостя в день, которые съедят по одному блюду.
Если надо вычислить не количество проданных блюд, а средний чек в день, то для начала определим коэффициент маржи.
Размер маржинального дохода с одного блюда: 280 - 130 = 150 рублей.
Коэффициент маржинального дохода: 150 / 280 = 0,53.
Точка безубыточности рассчитывается 150 000 / 0,53 = 283018.9 рублей.
Таким образом, ресторану следует продавать на 283 019 рублей в месяц или на 9434 рублей в день.
Таким образом, если поднять средний чек с 280 рублей до 350 в день (например, путем настойчивого предложения напитка), то ресторану потребуется всего 27 посетителей, чтобы достигнуть точки безубыточности.
Пример расчета для услуг сервисной компании
Рассчитаем точку безубыточности для сервисной компании, чьи основные показатели таковы:
В натуральном выражении точка безубыточности рассчитывается так:
BEP = Постоянные издержки / Стоимость одной услуги = 250 000 / (3000 - 0) = 83,3. Таким образом, сервисной компании надо продать как минимум 84 ед. услуг в месяц (то есть обслужить 84 клиентов), чтобы выйти в ноль.
В стоимостном выражении точка безубыточности совпадает с совокупностью постоянных затрат, так как в фирме отсутствуют переменные издержки.
Для удобства расчета предпринимателям советуют использовать таблицы Excel, куда заносят данные о переменных и постоянных затратах, а также цены за единицу товара.
Для расчета необходимо воспользоваться формулами:
Изменяя в таблице цифры в графе «Объем производства», определим, при выпуске (продаже) какого количества единиц фирма найдет точку безубыточности.
Таким образом, при выпуске (продаже) 12 товаров компания «вышла в ноль». 13-я единица уже приносит прибыль.
Вывод. Точку безубыточности можно вычислить различными способами, в натуральном выражении или в денежных единицах. При планировании показатель помогает определить, стоит ли вообще заниматься бизнесом при таких затратах. Также точка нулевой прибыли помогает планировать мотивационные программы для продавцов-консультантов магазина и определить, на сколько надо повысить средний чек ресторану, чтобы не закрыться из-за убытков.
Что касается такой задачи калькулирования, как контроль за уровнем рентабельности, то окупаемость изделия при калькулировании по прямым (переменным) затратам видна лучше, поскольку она не искажается в результате того же распределения косвенных расходов.
Факторы изменения точки окупаемости затрат для одного и нескольких видов продукции. Методика расчета их влияния.
Однако простого получения своего капитала назад недостаточно, поскольку с экономической точки зрения инвестор надеется заработать прибыль на инвестированные им средства. Для обеспечения экономической доходности должны рассматриваться годы, находящиеся за точкой окупаемости. Если период окупаемости и период жизненного цикла точно совпадут, то инвестор понесет потери в виде скрытых издержек, поскольку те же средства, инвестированные в финансовые активы, например, в ценные бумаги , принесли бы больший доход.
В рассматриваемом примере порог рентабельности равен 366667 тыс. р., т. е. это объем реализации , при котором прибыль от нее равна нулю, так как за счет этой выручки покрываются постоянные затраты в сумме 110000 тыс. р. и переменные - в сумме 256667 тыс. р. (366667 - 110000, или 366667 0,7), Следовательно, концептуально понятие порога рентабельности совпадает с понятием точки окупаемости. Если объем реализованной продукции окажется ниже порога рентабельности , то приведет к ухудшению финансового положения в связи со снижением поступления денег на расчетный счет , что в свою очередь снизит ликвидность (платежеспособность) и может привести к убыткам и банкротству.
При алгебраическом способе расчета объема реализации, достаточного для покрытия затрат, используются следующие формулы. Для расчета объема реализации (РЦ,) в точке окупаемости
Рост цен воздействует на точку окупаемости в обратном направлении. Он снижает уровень безубыточности. Например, если предприятие продаст продукцию по цене 13 р. за единицу, Т0 составит 15000 еди-
Взаимосвязь изменения суммы переменных издержек на единицу продукции и точки окупаемости прямая рост этих издержек приводит к повышению точки окупаемости. Если в рассматриваемом примере переменные издержки на единицу продукции составят 5 р. вместо 3 р., точка окупаемости будет равна 50000 единиц (150000 (8 - 5)). Направление влияния изменения постоянных издержек на точку окупаемости аналогично рассмотренным переменным.
Для определения перспектив и альтернатив развития необходимо обоснование объема реализации для обеспечения нужной предприятию суммы прибыли . Из изложенного выше материала следует, что в точке окупаемости выручка от реализации покрывает затраты, значит прибыль равна нулю. Расчет необходимого объема реализации в натуральных единицах (Р) можно произвести по формуле
Для того, чтобы определить точку окупаемости для фирмы, необходимо рассчитать постоянные и переменные издержки , которые уже определены при расчете себестоимости продукции.
Стоимость производства - начальная По стадиям производства - в будущем Ожидаемый объем товарного выпуска Точки окупаемости Интеграция с другой продукцией
Если же доходы поступают неравномерно, то окупаемость можно найти, последовательно прибавляя доходы каждого периода до тех пор, пока полученное значение не сравняется с первоначальной суммой капиталовложений
Анализ точки окупаемости
АНАЛИЗ ТОЧКИ ОКУПАЕМОСТИ
Анализ точки окупаемости (безубыточности)
Когда будет получена первая прибыль Для этого делается прогноз точки окупаемости. Под точкой окупаемости понимают такое состояние, когда разность между всеми расходами и доходами равна нулю.
Полученную зависимость можно представить по-другому (рис. 18.3). При объеме реализации, равном нулю, предприятие получает убыток в размере суммы постоянных расходов (в нашем примере 4 млн руб.). При объеме 1000 изделий прибыль составит 4 млн руб. Соединив эти точки между собой, получим на линии X точку критического объема продаж. В данном случае точка окупаемости (порог рентабельности) будет на отметке 500 ед. или 10 млн руб. Получен тот же результат, только более простым способом.
Понятие точки безубыточности широко распространено в экономических расчетах. В данном случае уместно дать следующее определение.
т очка безубыточности (BEP - break - even point ) - объем реализации продукции (работ, услуг) проекта, при котором валовая выручка от реализации (TR) становится равной валовым издержкам (TC):
Валовая выручка определяется выражением:
где P- цена продукта;Q- объем реализации продукции в натуральных единицах.
Валовые издержки ТС представляют собой сумму постоянных издержек (FC) и переменных издержек (VC). Величина переменных издержек может быть выражена как, гдеAVC- средние переменные издержки на единицу продукции.
Следовательно, величина валовых издержек может быть выражена формулой:
Искомое значение точки безубыточности определяется, исходя из уравнения:
Отсюда следует:
Для того, чтобы определить точку безубыточности в денежном выражении, нужно умножить полученную величину Q’ на цену единицы продукции Р.
Рассчитаем значение точки безубыточности для примера, приведенного в предыдущем разделе:
Для проекта А:
Для проекта Б:
Учитывая запланированные объемы реализации (80000 шт. в год для проекта А и 90000 шт. в год для проекта Б), это означает, что по обоим проектам точка безубыточности будет достигнута на третий год их осуществления.
Точка безубыточности может быть также найдена графически (рис.№).
п ериод возврата (срок окупаемости) инвестиционного проекта (РР - payback period ) определяет календарный промежуток времени от момента первоначального вложения капитала в инвестиционный проект до момента времени, когда нарастающий итог суммарного чистого дохода (чистого денежного потока) становится равным 0. При использовании среднегодовых показателей для его расчета может быть использована формула:
Коротко, срок окупаемости может быть охарактеризован как период времени, необходимый для покрытия средств, первоначально инвестированных в проект. Это время, которое необходимо для того, чтобы денежный поток проекта покрыл первоначальные затраты.
Инвестиционное предложение рассматривается, если его срок окупаемости меньше максимально допустимого инвестором количества лет .
Характеризуя показатель «срок окупаемости», следует отметить, что он может быть использован для оценки не только эффективности инвестиций, но и уровня инвестиционных рисков. Чем более коротким является срок окупаемости, тем менее рискованны инвестиции в проект.
В качестве критерия оценки инвестиционных проектов срок окупаемости имеет несколько серьезных недостатков:
1. Срок окупаемости рассчитывается простым сложением будущих денежных потоков, не учитывая эффект временной стоимости денег и не применяя метод дисконтирования будущих денежных потоков.
2. Правило возврата также не принимает во внимание степени риска, присущей конкретному проекту.
3. Главная проблема правила срока окупаемости связана с определением действительного момента возврата вложенных средств . Рассчитывая период возврата чисто арифметическим путем, мы полностью игнорируем периодичность денежных поступлений, а также не принимаем во внимание денежные потоки после расчетного момента возврата.
Например, рассмотрим два проекта, А и Б, которые приносят следующие чистые денежные потоки (таблица 7.4).
Таблица 7.4.
Денежные потоки планируемых инвестиций, д.е.
|
Проект А |
Проект Б |
|
Период возврата для 4-летнего проекта составит 2,5 года, а для 2-летнего – 1,75 года. При условии отсечения инвестиционных проектов с периодом возврата не более 2 лет, долгосрочный проект будет отвергнут, а краткосрочный – принят к исполнению. Однако за весь период проект А приносит инвестору на 100 д.е. больше чистого дохода, чем проект Б (А – 150 д.е., Б – 50 д.е.). Таким образом, возможен отказ от более выгодного варианта инвестирования.
Игнорируя денежные потоки за пределами срока окупаемости, мы можем отвергать прибыльные долгосрочные проекты. Обычно использование в качестве оценки срока окупаемости склоняет нас к краткосрочным инвестиционным проектам.
Несмотря на эти недостатки, срок окупаемости часто используется в качестве критерия при принятии относительно простых решений вследствие своей простоты, стимулирования высокой ликвидности компании и игнорирования повышенного риска более отдаленных по времени денежных потоков.
Основным недостатком статических инвестиционных расчетов является то, что среднегодовые показатели не отражают динамики доходов и расходов инвестора, которые могут иметь место в процессе реализации инвестиционного проекта в течение всего срока его эксплуатации или использования. Происходящие изменения можно учесть только в процессе динамических инвестиционных расчетов, методика осуществления которых будет рассмотрена в следующей главе.
Контрольные вопросы :
1. В чем состоят основные преимущества и недостатки статических методов инвестиционных расчетов?
2. Объясните, почему при применении статических методов важно привести альтернативные проекты в сопоставимый вид, и по каким показателям должна быть обеспечена сопоставимость.
3. Перечислите основные статические методы инвестиционных расчетов.
4. Решите задачу:
Инвестор располагает капиталом в 1200 тыс. рублей. Он может выбрать один из двух альтернативных инвестиционных проектов, обеспечивающих выпуск одинакового продукта. Цена единицы продукции составляет 50 руб. Спрос на продукцию на рынке составляет, по данным маркетинга, 35000 шт. в год. Данные по проектам приведены в таблице.
Амортизация оборудования распределяется равномерно. Расчетные издержки составляют 10 % на средний связанный капитал. Ставка по кредитам - 25 % годовых, по депозитам - 20 % годовых. Определить, какой проект окажется предпочтительнее по методу среднегодовой прибыли, рентабельности инвестиций и точки безубыточности.
